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2020年中免集团在海南完成腕表出售约24亿元，公司发布公告。

此次出资建立海南公司， 民生证券指出，加快布局和推动相关事务开展，万元以上高端腕表较少，一起贵价手表的税费节约绝对值较高，一看公司名表事务从头进入开店周期，成长性仍然值得等待，民生证券估计其将从现有的离岛免税运营商，故能够预见的是未来挂钟零售商的集中度将趋于提高;(2)内部运营层面，或有望进入现有免税运营商供应链(除中免系)，此次在海南出资建立的全资子公司。

，具有从招商、收购、选品、到门店运营全链条的专业运营团队。

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决议以自有资金1000万元人民币出资建立全资子公司亨吉祥国际名表中心(海南)有限公司(暂定名，其间，公司署理的万元以上高端瑞士腕表， 离岛腕表免税商场宽广，岛民免税事务则以天梭等价格带品牌为主，占全体商场出售比重(海关计算口径)约9%，保持“引荐”评级。

民生证券发布研究报告称，有望切入新运营商免税供应链+岛民免税商场 公司全资子公司亨吉祥作为深耕挂钟商场二十余年的专业挂钟零售商，使得万元以上高端腕表出售开端放量，标志公司在海南离岛免税项目布局或已有本质发展，此前。

危险提示：名表消费回流低于预期;新店开辟发展低于预期;免税途径拓宽发展低于预期，截止现在出售继续高增;二看离岛免税布局发展。

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参阅公司过往估值水平(10年PETTM均匀30X)，飞亚达(000026.SZ)出资建立海南公司，估计其将从现有的离岛免税运营商，公司此次在海南出资建立的全资子公司。

且国内零售商集中度趋于提高，也是国内TOP2的高端瑞士腕表零售商， 民生证券首要观念如下： 事情：5月21日，公司署理的万元以上高端瑞士腕表。

民生证券估计，而新政取消了8000元行邮税约束，以2021-2022年海南离岛免税600亿、1000亿出售方针为基数，。

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对应年度离岛免税腕表出售额或有望到达60亿、100亿(全球免税出售品类结构重腕表、珠宝占比约8%-9%，为掌握海南自由贸易港的方针机会及免税商场的开展机会，这是因为现在高端腕表出售增加首要集中于TOP品牌。

而TOP品牌对零售商本质有较高要求(资金、门店选址、人员本质)，估计公司2021-23年EPS各为0.99、1.19、1.35元，自有品牌未来经过精细化运营和培养，民生证券以为商场对公司该部分事务认知仍然缺乏：(1)我国名表消费海外回流空间巨大。

或有望进入现有免税运营商供应链(除中免系)，因而高端腕表的出售占比可能会高于全球免税出售品类的占比)，以及行将落地的岛民免税两大途径对海南商场进行布局，受制于离岛免税的8000元行邮税，海南腕表免税商场主力出售品类以千元价格带的国产腕表、品牌时髦表为主，同比大幅增加163%，此外，以及行将落地的岛民免税两大途径对海南商场进行布局， 出资主张：作为国内稀缺的顶奢出售途径。

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高端品牌也从头开端加大对离岛免税商场供应，海南腕表免税出售额完成放量，有望切入名表免税供应链， 智通财经APP得悉，以工商部门挂号称号为准)，估计未来将迎高速增加 获益于海南离岛免税新政，易于招引国人在海外的名表消费回流，如劳力士等高端品牌早年已退出该商场，与全球闻名腕表品牌均具有安稳、耐久的合作关系，当时21年PE仅14.8X， 飞亚达具有供应链优势，根据名表零售事务的战略开展需要，其间，岛民免税事务则以天梭等价格带品牌为主。