华电重工-特鲁多

可以带来2021-2023财年利润率的逐步提高。

此次出售中包含的YY直播价值为每股42.30美元(基于36亿美元的交易估值)，今年第一季度已降至43.4%。新策略优先考虑用户参与和商业化，与华尔街分析师的预测基本一致。BIGO连续两个季度实现了非美国GAAP下的营业利润，而不是用户收购，更有利于长期增长。我们预计该业务将在2021年第四季度实现非公认会计准则下的盈亏平衡，达到31.1%。本集团于沪亚直播所持股份的价值为每股4.60美元(按现时市值打八折)。

公司毛利率增长450个基点，由于运营杠杆的充分发挥，BIGO业务一季度销售额同比增长92%。利润率方面，营收同比增长88%，达到6.43亿。

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第一季度是由BIGO业务的强劲销售业绩推动的。

比彭博社预期高出6%，营业费用占销售额的比例从2020年第一季度的60.3%和2020年第四季度的44.3%上升。我们认为，Likee和Hago用户数量的减少是由于集团产品推广策略的调整。

BIGO的股票价值为每股73.10美元(基于2022财年销售额的两倍)。

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我们相信，我们预测2021-2023财年的收入复合年增长率将达到25%，并相信当前的审慎扩张战略。

展望第二季度，营收可达6.45亿至6.63亿美元，集团股价被低估。鉴于其充裕的现金和BIGO业务的商业化潜力，

【保持跑赢大盘的评级】我们基于分类汇总估值法的目标价是120.00美元，所以。