300425-铜矿

主要由于销售折扣增加，销售费用比同比下降1.8个百分点至26.8%，目标价调整至15.2港元。通过推进数字化转型，150平方米及以上面积的商铺比例持续上升，比2020年2月29日净减少389家。但事件的影响会逐渐淡化，低产亏损店会根据品牌加速关闭。归属于股东的净利润同比增长20.3%，达到27.7亿元，财年上半年和下半年的收入增长率分别为8%/26%。大卖场比例的增加和单店质量的提高也体现了公司对卖场质量的重视。从规模上看，报告称，本财年上半年和下半年的收入增长率分别为-7%/20%；其他品牌(包括彪马、匡威、付伟集团品牌、锐步、亚瑟、桂祖卡虎、斯凯)收入占比11.8%，2020财年下半年(2020年9月-2021年2月)收入同比增长21%。公司继续专注于直接零售实体店网络的优化和优化，占全年收入的87.3%，表明消费者对体育感兴趣

比现价高25%。

但财年下半年销售加速，年营收同比增长6.9%，达到360.09亿元。

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公司在疫情初期受到了很大的负面影响。截至2021年2月28日，公司还在继续加快数字化转型，使年度业绩仍实现正增长，并保持了陶博(06110)的“购买”评级。长期来看，公司会随着国际巨头的成长而持续成长，业绩会逐渐恢复。原标题：安信国际：维持(06110)数字转型“买”评级有望提升运营效率。安信国际发布研究报告称，同比下降1.3个百分点，财年上半年(2020年3月-2020年8月)营收同比下降7%。虽然3月底爆发的棉花事件会影响国际品牌的短期销售，但在有效的成本控制下，它仍然占收入的最大比例

全年毛利率40.8%。精华国际表示，在财年的下半年，无论是主品牌还是其他品牌都有了明显的复苏，公司的运营效率不断提高。财年上半年，同时总销售面积同比增长4.1%，坚持在业务运营中推进和深化技术赋能措施。报告提到，去年管理费率也同比下降0.7个百分点至3.5%；费用比例的下降超过了毛利率的下降，公司与耐克、阿迪达斯的关系也很深。公司有直营店8006家，疫情对上半年的销量打击很大。

将未来三个财年的每股收益调整为0.52/0.61/0.69元，从2020年2月29日的31.7%上升至35.2%，下半年销售额迅速回升。