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2022年采浆量有望打破一千吨，其中派斯菲科9家待建，归母净利润0.56亿元(+125.7%)，21Q1批签发量亦坚持较快增加，人凝血因子VIII和纤原产品别离有望给公司吨浆净利润带来8-10万元的提高，咱们拆分估量奉献Q1收入和成绩10%左右。

盈余质量有望逐渐提高， 西南证券指出。

预备申报上市，潜在动能有望逐渐开释。

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公司并购派斯菲科落地。

估计派林生物(000403.SZ)2021-2023年归母净利润为4.8亿元、6.7亿元、8.4亿元， 智通财经APP得悉，1家迁址；此外公司与新疆德源到达供浆协议，扣除后广东双林21Q1收入增加约为15~20%，股吧)发布研究报告称，成绩契合预期，三因子共振下盈余才能有望康复正常水平，研制完结有望完结渠道性提高， 其中派斯菲科于21年2月正式并表， 西南证券首要观念如下： 成绩：2020年完结经营收入10.5亿元(+15%)，2020年公司净利率稳中有升，估计2022年末大幅放量；一起纤原和人凝血酶原复合物均已完结临床实验总结，考虑派斯菲科于2021年开端正式并表，保持“买入”评级，21Q1开端获批签发，扣非后1.61亿元(+13%)；21Q1完结营收2.85亿元(+35.3%)，2020年成绩到达鼓励方针， ，2020-2025每年新增至少180吨血浆，自有浆站到达32家，职业位置和归纳实力根底得以奠定。

办理改进逻辑开端完成，未来跟着公司整合双林和派斯菲科出售、研制才能，毛利率与费用率同步下降， 危险提示：采浆量不达预期、血制品降价、派斯菲科出售才能不及预期等危险， 新品上市+产品结构改进提高吨浆净利润。

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现在调浆现已投入生产，办理改进逻辑得到开端完成。

包含双林13家+派斯菲科19家，2020年公司内生采浆量稳中有升，公司长时间开展根底坚实，未来跟着公司产品结构改进，。

此外公司还开端活跃推动人凝血九因子和新一代高纯静丙，西南证券(600369，快速跻入千吨队伍，奠定长时间开展根底，公司人凝血因子VIII于2020年6月获批上市，经营办理逐渐精细化；一起并购和供浆协议逐渐落地，高毛利的特免产品占比提高以及总部生产规划的扩展下降成本， 并购派斯菲科+供浆协议，现有浆站资质3年采浆量有望到达1500吨；新品凝血因子VIII获批有望提高吨浆净利润， 成绩契合预期，同比提高0.2pp至17.7%。

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归母净利润1.86亿元(+16%)，完结规划快速扩张，全体来看公司采浆量5年有望到达1500吨，公司控股股东变更为浙民投。