今年整个一季度，低风险的长期国债和金融债价格都一路走低，而市场热点逐步向中低等级信用债转移，3月份以城投债为代表的低等级债券涨幅最大。南方中证50债和华夏亚债中国主要持仓都是低风险的长期国债和央行票据，因此表现不好。但目前风险资产的风险还是很大，城投债也许还要更多时间观察。很可能反弹后还要更多的下跌。对于购买债券基金，本身就代表你认可了谨慎和稳妥，因此不用因为最近的收益不高而操心。

纯债基金近期为什么跌？

纯债基金就是专门投资债券的基金，一般投资的债券有企业债券有国债券，它的特点是收益不是特别低风险不是特别大。纯债基金下跌一般三个因素起作用。

第一个是市场利率。发行的债券一般都是固定利率的，而市场利率是浮动变化的。当市场利率下降时，债券利率相对的就是变高，这样就会吸引大家去投资债券，债券价格升高。当市场利率下降时，债券利率相对就是降低了，这样人们就不太愿意持有债券，因为利息低啊，所以债券价格就下降。所以市场利率和债券价格是反方向变动的。举个例子，假如国家发行了一种3年期债券，面额1000元，票面利率4%。当市场利率和债券利率一样时，可能买债券和借出去是一样的收益。当市场利率从4%变成5%，明显比债券利率高，人们就不愿意买债券了，导致债券价格就下降了。当市场利率从4%变成3%时，明显比债券利率低，人们就愿意买债券，导致债券价格升高。因此作为投资债券的基金，他的价格升降与否和市场利率息息相关。

但是最近各个国家都在放水，流动性充裕，从上图看，最近各种市场利率一直在下降，那么债券价格应该上涨才对啊，怎么也下跌。要回答这问题就要说下面两点了。

第二个是债券的违约风险。债券一般都是国家或者企业发行的，如果发行主体遇到经济困难，甚至面临破产，那么债券肯定要下跌了，理论上可以跌倒0，因为发行主体还不上钱了。比如欧元区希腊发生了信用危机，欧元区债券资产都收到牵连，价格大幅下跌。

所以，当前经济形势很不好，债券发行主体或多或少都会陷入经济困境，因此他们发行的债券价格就会下跌。

第三个是全球的经济形势。受疫情影响，全球经济陷入困境，可以说已经发生衰退，各种资产价格都在下跌，像原油、天然气等，无一避免。这种情况下，投资者在对各种资产重新定价，债券和其他资产一样下降也是必然。

所以，我觉得纯债基金近期下跌主要原因是受全球经济所累，资产在重新定价，同时各个主权国家包括企业在不景气的环境下，信用违约风险在上升。

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