城投债违约实际上是一个伪命题。

从2009年开始，各种媒体就一直在集中于地方融资平台的信用问题，因为这些平台往往资不抵债，债务违约风险至少从表面上来看非常的大，但是直到现在仍然没有任何违约的可能出现，这是因为城投债本身是一个根植于中国土地上的新生事物，用西方经济学理论是无法解释的，但是本身却有合理性。

提出一个很简单的问题，大家就明白了，中国地方政府不断的投资基建给地方建设了，地铁，高铁，公路公园，这些资金从哪里来？首先这些基础设施的票价和税费显然不足以维持建设和维护费用，其次，中央的拨款往往滞后，不能够满足地方政府迅速的发展需求。

所以这些基建是无法由私人公司来承担的，因为无法盈利，只能依靠政府来建设，但是从政府账面上来计算，这些项目的收支是平衡的，因为各种基建能够提升人民的幸福指数同时也能够加快收入的增加和消费。另外最重要的是提高了土地价格，公路连接了两块土地，使这两块土地的价值能够走向均衡，带来了土地价格的上涨。

因此城投债的最基础核心是在于地方政府用土地财政来补贴本不能盈利的项目，但是这其中从地方政府的账面上来说是可以计算平衡的，再加上中央政府相对滞后，但是不会缺乏的财政支出，可以认为城投债不是不良债务，而是需要另一种计算方式才能够平衡的资金收支方式而已。

业界认为2020年城投债违约概率比较低，这是仅仅从中国经济的增长速度来计算的，但实际上只要中国的现有经济模式不改变，城投债就很难违约。