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行业风向标-|-硅谷银行事件引发金融风险,黄金走强逻辑逐渐清晰

时间:2023-03-16 13:58:10 作者: 人气:

硅谷银行风险事件突发,美联储加息预期降温,同时全球避险情绪升温,两大因素或共同推升黄金价格。自2022年以来,美元流动性和避险需求轮流对黄金价格产生影响。

近日硅谷银行风险事件突发,尽管美联储已经紧急推出了新工具BTFP,但风险事件的传导效应可能仍未阻断。风险事件很可能扰动美联储加息步伐,目前加息预期已开始修正。如果风险进一步蔓延,黄金的避险属性也将加速上升,和美元流动性一同支撑黄金走强。关注新兴市场国家、欧洲以及日本可能的风险事件冲击。

就黄金而言,它具有三种投资属性,分别是商品属性,金融属性和避险属性。具体来看:

商品属性:经济过热促使黄金上涨。黄金的商品属性主要体现在黄金首饰和工业用金方面,此时黄金价格走势主要与经济宏观形势有关,当宏观经济持续向好,经济步入过热阶段,物价上涨导致通胀压力抬升,黄金价格将随之上涨,反之亦然。

金融属性:美元贬值促使以美元计价的黄金上涨。黄金作为名贵金属,自古以来天然具有金融属性,虽然目前黄金已退出流通流域,但是在各国国际储备中黄金依然是重要的储备资产。当前黄金以美元计价,当美元流动性宽松或者美元贬值时,黄金价格趋向上涨,反之亦然。

避险属性:黑天鹅事件促使黄金上涨。在国际上出现冲突问题时,投资者倾向于快速降低风险偏好配置黄金,导致金价快速上涨。

从商品属性来看,传统需求和投资需求反向变动,独立于两者的央行购金需求或支撑黄金需求处在高位。在“逆全球化”背景下,全球央行对货币金融自主可控的重视程度逐渐提升,出于稳定币种信用、优化外汇储备资产结构以及保持黄金在外汇储备中占比的目的,我们预计黄金“超主权”货币的属性将持续凸显,央行购金需求或保持高位。

海通证券分析指出,黄金矿企能够充分受益于金价上行,在业绩弹性的助推下,公司利润上涨幅度会大于金价上涨幅度。一般来说,矿产金业务占比较高、单位生产成本较高或固定费用较高的公司,公司的业绩弹性越强。

点评:加息渐尽、衰退渐近的大方向较为明晰,对全球经济前景担忧继续升温、俄乌冲突仍在持续,彰显黄金配置价值。

这里,通过整合多家券商最新研报信息,介绍4家公司,仅供参考。

1、山东黄金

公司是国内黄金龙头企业,自2003年上市以来,以莱州地区优质黄金资源为基础,不断通过现金和发行股份收购的方式,向埠外、省外、海外并购延伸,扩大资源版图,目前拥有13座国内矿山和2座海外矿山。展望2023年随着疫情的放开和玲珑金矿复产,公司业绩有望底部反转。--民生证券

2、潮宏基

公司起步于K金珠宝,后多元化发展,进军女包、美容等新领域。历经零售渠道变革、产品工艺升级,2019年开始战略重聚焦,“以珠宝为主、女包为辅”,两大主业并行发展。珠宝方面,公司聚焦年轻一代客群,凭借多年积累的产品设计能力与数字化运营能力,通过加盟展店不断下沉、提升市场份额;女包方面,伴随百货渠道低效门店逐步清理到位,线上渠道发力,盈利能力不断改善。--华泰证券

3、老凤祥

公司作为国内稀缺的黄金首饰老字号品牌,持续推进渠道下沉、做精做细市场,市场占比持续提升。截至2022年末,公司黄金珠宝核心板块共计拥有海内外营销网点达到5609家(其中海外银楼15家),全年净增664家,拓店节奏强于预期。公司有望受益黄金需求维持较高的行业景气,持续稳健拓店,成长红利可期。--国泰君安

4、中国黄金

中国黄金为我国实物黄金消费和投资领域龙头,通过投资金条打开市场,央企混改注入活力。由于公司作为黄金珠宝行业央企龙头,实控人为国资委,具备全产业链一体化优势,品牌力突出,渠道布局丰富,且进军培育钻石行业前景广阔,因此享有一定估值溢价。--安信证券

标签黄金

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