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行业风向标丨春糖临近,白酒再度进入布局期

时间:2023-03-28 13:38:04 作者: 人气:

糖酒会历来为观测白酒行业景气度的“晴雨表”。此次春糖会将于4月12日-14日在成都举办,活动丰富,涵盖各类行业论坛、渠道交流、展位参观等。

受疫情影响,2021年秋糖会、2022年糖酒会(春糖秋糖合并)氛围均平淡,参展规模及人流量缩水严重。继连续两年平淡的糖酒会后,此次春糖会上市公司、经销商以及资本市场的关注度均明显高于前两年。春糖参展品牌、人流量等有望明显增加,进一步提振行业及资本市场信心。

压抑两年后,此次糖酒会酒企布局积极,多数酒企均有新品、提价、招商、论坛等布局。如五粮液、舍得、今世缘等有发布新品的规划,其中五粮液或借此进一步明确价盘提升和渠道利润改善的措施,古井、今世缘等参与举办行业相关论坛,水井坊为全国糖酒会首席赞助商。

华创证券分析指出,糖酒会招商或重启,白酒行业弹性增长空间有望进一步提升。一方面,渠道经过春节旺季的催化后,库存消化已步入尾声,现金流和信心得到有效修复,下一阶段或出于追求利润的诉求考虑代理新品牌。另一方面,今年春糖会展览规模约6万平方米,预计参展企业将达1400家,其中老窖、汾酒、舍得、口子窖、武陵酒等头部公司均有招商计划,配额具备吸引力。判断行业招商逻辑或可逐步开始修复,进一步提升次高端增长弹性预期。

而随着4月春糖会的举办,将进一步催化市场活力,带动渠道积极性,酒企有望在二季度迎来业绩兑现。受疫情扰动,高端白酒零售价出现不同程度下滑,当前价格处于逐步恢复期,随着收入增速回升的逐步兑现,消费升级持续,高端白酒涨价蓄势待发,引领行业升级并进。

此外,我国消费在经济中的占比较低,储蓄率较高,社会消费潜力尚未完全释放,消费升级空间广阔。在产品布局上,高端白酒企业主要通过全价格带布局实现产品升级;次高端白酒涨价紧跟其后,酒企通过大单品的迭代升级实现价格带的上移;区域酒企打造样板市场,拓展全国化空间。在渠道布局上,白酒企业亦紧跟技术发展趋势,不断拓展数字化赋能新模式。

点评:当前市场对于春节过高的预期消化已经相对充分,白酒调整基本到位,当前位置积极看多。板块短期虽然仍需面临年报季报业绩兑现,短期走势仍将震荡,但向上趋势明确,需用时间换空间。

这里,通过整合多家券商最新研报信息,为粉丝朋友带来4家公司简介,仅供参考。

1、顺鑫农业

公司为进一步丰富光瓶酒产品线,推出核心单品金标陈酿(零售定价为38元/瓶)主打“纯粮陈酿更地道”,以顺应消费升级趋势。金标陈酿在试点市场推广获得广泛好评,2023年将在全国市场实行规模化推进,预计较2022年有望实现翻倍以上的销量增长,并向2025年1500万箱的长期目标冲击。展望2023年,伴随消费场景复苏,公司基本盘白牛二以及北京大本营市场有望逐步回暖,叠加升级引领产品金标陈酿白酒加快推广铺市,公司业绩在低基数下有望实现较快增长。(中信证券) 

2、伊力特

伊力特旗下产品伊力特曲被誉为“新疆第一酒”。自2020年下旬开始,新疆未来的发展重点全面转向发展经济,伊力特也将充分受益于疆内经济增长红利。伊力特在全疆都广受认可,目前公司在疆内市场的市占率保持在40%以上,是疆内的绝对龙头。公司的核心产品伊力小老窖(半斤装)和大老窖强势占位疆内最主流的50元-80元/瓶大众消费和80元-200元/瓶商务消费市场,是疆内少有的体量达到10亿元左右的大单品,外酒和疆内地产酒均无法撼动公司的龙头地位。(国海证券)

3、口子窖

短期看,一季度安徽省内经济活动和消费复苏节奏平稳,家宴、婚宴、升学宴等场景氛围较好。随着糖酒会的临近和五一、端午等旺季消费到来,需求有望持续向好,公司业绩有望环比明显改善。长期看,安徽经济快速发展,白酒消费呈现消费升级和品牌集中趋势,口子窖高档酒或有望迎来新一轮放量期。(中信建投)

4、洋河股份

公司自2019年以来进行了产品、渠道、人员、机制的全方位调整,至2022年末调整基本接近尾声,随着公司产品迭代升级完成、内部机制理顺,改革效果将逐步显现,经营向上趋势明确,未来三年有望实现年化两位数收入与业绩成长。当前公司估值无论横向比较还是纵向比较均处于低位,配置性价比极高。(申万宏源)

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