近期A股市场行情分化明显，存量资金博弈特征显著，沪指反复在3200点上下争夺，周五沪指站上3200点，市场底部基本探明。板块方面，人工智能无疑是站上了最强风口。

从周末消息来看，证监会副主席方星海公开表示，应该鼓励不同类型的投资策略“各显神通”。有券商认为，当前节点，博弈政策，不如坚持主题思维；机会来看，还是围绕AI板块上下游。

（一）重磅消息

NO.1 据新华社消息，国务院总理李强在辽宁调研时强调，大力优化营商环境，全面增强经济发展动力和活力，推动东北全面振兴取得新突破。在推进产业科技创新上下功夫，着力打造一批高能级创新平台，培育一批先进制造业集群，提高农业科技和机械化水平，大力集聚青年人和各类人才，加快建设现代化产业体系。要在深化改革开放上下功夫，积极推动构建全国统一大市场，进一步深化国资国企改革，采取更有力举措提振民企发展信心，积极招引外资龙头企业和关键企业，形成国企民企外企竞相发展的生动局面。要统筹好发展和安全，做好防范化解重点领域风险工作。

NO.2 据上证报消息，6月9日，证监会副主席方星海表示，这几年，外资私募证券基金管理公司业绩表现比较优秀，管理资产规模呈现较大增长。这些机构投资策略各有不同，包括宏观对冲、高频交易、指数增强、主观多头等。在外资机构严格遵守我国法律法规的前提下，应该鼓励不同类型的投资策略“各显神通”，为投资者创造良好回报。

NO.3 6月9日，中期协公告称，近日向期货公司会员发布《期货公司网络和信息安全三年提升计划（2023-2025）》。据证券时报报道，其从业内获得了《提升计划》全文，随《提升计划》下发的还有一份《任务清单》。相关文件显示，共有四大类21项工作任务。其中，压实网络安全管理责任、强化信息技术组织架构作用、制定信息科技和网络安全规划、提升全员网络安全意识四项任务要求今年完成。就具体工作来看，年内需要期货公司完成的包括明确相关责任人、制定配套工作规划、建立全员安全教育培训机制等。

（二）顶级券商最新研判

广发证券：从“估值填坑”迈向“确定性溢价”

2023年“买变化”，要站在“估值沟壑”的视角进行行业比较。2022年10月的“市场底”并非所有行业“估值底”，存量资金在“估值沟壑”下优先操作是进行“估值填坑”。

“估值填坑”已至后程，TMT与“中特估”等相关行业估值进一步均衡，市场会沿“确定性溢价”进行下一阶段配置——远期盈利确定性及永续经营确定性。

2023年下半年行业配置思路来看，伴随全球新一轮投资范式成型，叠加国内“估值填坑”即将完成后，建议拥抱确定性资产与困境反转品种，关注三大线索：

一是，确定性资产之一：科技奇点确定性，主推数字经济AI+；二是，确定性资产之二：永续经营确定性。主推“中特估-央国企重估”；三是，困境反转类期权：建议择优布局经济复苏品种。

申万宏源：博弈政策，不如坚持主题思维

部分投资者认为，稳增长适当加码在情理之中，博弈政策正当时。博弈政策的阶段，往往也是A股交易难度较大的阶段。

短期底部区域判断不变，耐心等待让市场选择方向的关键催化出现。向上需要更明确政策催化，或者主题新增催化落地。维持短期总体市场处于底部区域的判断不变，仍需耐心等待。

市场向上弹性最终还是来自于主题行情。数字经济先反弹，央企价值重估后续也有机会。短期博弈政策正当时，但真正下场交易政策博弈的赚钱效应并不强，不如坚持主题思维，隔岸观火。在此明确提示，数字经济性价比修复到位，第三波行情已经启动。

市场向上弹性最终还是来自于主题行情。

（三）券商行业掘金

国盛证券：英伟达发布Jaston AGX Orin，剑指工业边缘计算

英伟达发布Jastom AGX Orin。在Computex2023大会上，英伟达发布了其面向企业自动化和未来机器人需求的最新一代模组Jaston AGX Orin，其算力高达每秒275万亿次浮点运算(TOPS)，性能是上一代产品的8倍，适用于多个并发AI推理管道，同时发布的工业级模组可以帮助客户在农业、建筑、能源、航空航天、卫星等领域部署边缘AI和机器人需求。

随着工业自动化加速渗透，AI场景如产品质检、自动运输、事故预防等场景。未来，如虚拟工厂，更加智能的工业机器人、生成式AI嵌入企业生产流程，工业企业拥有的边缘AI算力将直接与其生产效率挂钩。同时，工业算力由于直接面向生产环境，所以具有对时延要求高，对环境容忍度高，对体积要求高等特点，通过模组形式部署的本地AI算力有望成为支撑工业智能化的主要形式。

当下来看，全球边缘算力拥有三大龙头，高通、英伟达与苹果。苹果的边缘算力主要提供给其自身设备。从当下来看，高通凭借其骁龙手机芯片以及消费侧物联网模组的优势，将加速C端边缘算力发展。英伟达当下则凭借Jaston平台，专注于工业、机器人、自动驾驶等领域。不同于当下一家独大的云端计算市场，边缘计算市场有望出现巨头百家争鸣的现象。除了将给模组等下游产业链带来海量客户需求外，也给了国产边缘算力厂商参与竞争的机会。当下边缘算力无论B端还是C端，均处于产业趋势起点。

投资建议方面，可关注边缘算力芯片（瑞芯微、全志科技、晶晨股份、翱捷科技、乐鑫科技），边缘算力承载平台（美格智能、广和通、龙宇股份、初灵信息、有方科技、网宿科技、佳讯飞鸿）。

东莞证券：紧抓AI技术变革周期及数字经济政策周期

经历两年多调整后，行业指数去年10月开始在信创、数据要素等数字经济的细分赛道带动下触底反弹；今年以来，随着人工智能大模型热潮的兴起，算法、算力、数据、应用等环节出现较大幅度上涨。展望下半年，建议紧抓人工智能技术变革周期以及数字经济政策周期的机遇，关注AI、数据要素、数据安全、信创等细分方向。

具体来看，

AI：拥抱大模型时代。在ChatGPT、GPT-4热潮引领下，大模型时代已经到来。

算力：在大模型军备竞赛背景下，算力需求将进一步增长。目前GPU、AI服务器已开启涨价潮，相关环节厂商业绩有望逐步兑现。

数据：高质量数据对模型性能提升至关重要，预计大模型厂商将加大高质量数据的需求，拥有高质量数据库的相关公司的价值有望提升。

应用：越来越多基于大模型的商业应用场景迅速落地。对用户来说能够实现生产力的释放、工作效率的提升；对软件厂商来说，用户的黏性、付费的意愿及水平也将进一步提升。未来在大模型赋能下的应用市场将是一片星辰大海。

数据要素：市场化建设有望提速。数据要素是数字经济发展的关键，供需角度看，数据要素流通一方面能够赋能数据需求方的生产经营、业务发展；另一方面对数据供给方来说能够实现数据价值的重估、变现，最终达到双赢的局面。政策角度看，近年我国加大数据要素市场化建设的支持力度，陆续出台推进数据要素市场发展的基础制度文件。

数据安全：在数据风险敞口扩大、政策合规需求以及数据要素市场加快发展等因素推动下，数据安全赛道长坡厚雪，国家政策明确2025年数据安全产业规模超过1500亿元，年复合增长率超过30%。综合型网络安全厂商由于具有较强的技术背景、资金实力，在数据安全领域的布局上有一定先发优势，大部分在隐私计算、数据脱敏、数据泄露防护、数据库审计、防火墙、数据分类分级等领域有所布局，产品矩阵丰富，有望形成强者恒强的态势。

信创：招标高峰有望在下半年落地。考虑到下半年往往是采购高峰，预计政府信创招标高峰有望在下半年陆续落地。